Η πτωτική πορεία του δημόσιου χρέους της Ελλάδας δεν αναμένεται να ανακοπεί, ενώ η αναπτυξιακή δυναμική της οικονομίας προβλέπεται να διατηρηθεί, ακόμη και υπό συνθήκες έντονων εξωτερικών πιέσεων λόγω του πολέμου.
Αυτή είναι η βασική εκτίμηση μεγάλων οίκων πιστοληπτικής αξιολόγησης και διεθνών οργανισμών, που δημοσίευσαν σχετικές εκθέσεις τον Μάρτιο για την ελληνική οικονομία.
Οι οίκοι Moody's, DBRS και Scope επιβεβαίωσαν την επενδυτική βαθμίδα της Ελλάδας, διατηρώντας θετικές προοπτικές για το αξιόχρεό της, παρά το δυσμενές διεθνές περιβάλλον που διαμορφώνεται από την άνοδο στις τιμές της ενέργειας και των πρώτων υλών λόγω του πολέμου στη Μέση Ανατολή.
Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) υπογραμμίζει ότι η Ελλάδα βρίσκεται σε ισχυρή θέση για να αντιμετωπίσει εξωτερικά σοκ. Όπως σημειώνει, τα δημόσια οικονομικά ενισχύονται σταθερά, με βασικό δείκτη τη σημαντική μείωση του λόγου χρέους προς ΑΕΠ, ενώ η δημοσιονομική πολιτική στηρίζει την αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών και την πρόσβαση σε προσιτή κατοικία.
Η εν λόγω βελτίωση επιτρέπει στη χώρα να αντεπεξέρχεται σε εξωτερικές πιέσεις, ενισχύοντας παράλληλα τη βιώσιμη ανάπτυξη και τη συνεχιζόμενη αποκλιμάκωση του χρέους.
Πρωτογενή πλεονάσματα και αποκλιμάκωση του χρέους
Σύμφωνα με τον Moody's, οι δημοσιονομικές επιδόσεις της Ελλάδας μετά την πανδημία ξεπέρασαν τις αρχικές εκτιμήσεις, αποτελώντας βασικό πλεονέκτημα για την πιστοληπτική της εικόνα.
Τα πρωτογενή πλεονάσματα διαμορφώθηκαν σε υψηλά επίπεδα, φτάνοντας το 4,7% του ΑΕΠ το 2024 και το 4,4% το 2025, χάρη στην ισχυρή ανάπτυξη (άνω του 2%), τη μείωση της φοροδιαφυγής και τον έλεγχο των δημοσίων δαπανών.
Σε συνδυασμό με την πρόωρη αποπληρωμή δανείων της περιόδου των μνημονίων και την αύξηση του ονομαστικού ΑΕΠ, το δημόσιο χρέος μειώθηκε εντυπωσιακά από το 210% του ΑΕΠ το 2020 στο 145% το 2025.
Οι διεθνείς οργανισμοί εκτιμούν ότι η πρόοδος στη φορολογική συμμόρφωση και η συνετή διαχείριση των δαπανών θα συνεχίσουν να παράγουν πλεονάσματα.
Το ΔΝΤ προβλέπει πρωτογενές πλεόνασμα 3,6% για το 2026 και περίπου 2,75% μεσοπρόθεσμα, οδηγώντας το χρέος κοντά στο 110% του ΑΕΠ έως το 2031.
Ο Moody's αναμένει πλεονάσματα άνω του 3% την περίοδο 2026-2027, με το χρέος να μειώνεται στο 140% το 2027.
Από την πλευρά του, ο Scope εκτιμά ότι το χρέος θα περιοριστεί στο 127% του ΑΕΠ έως το 2030 και θα συνεχίσει να μειώνεται πιο σταδιακά, φτάνοντας περίπου στο 120% το 2035, επηρεαζόμενο από τη γήρανση του πληθυσμού και πιθανή επιβράδυνση της ανάπτυξης.
Ανάπτυξη με μοχλό τις επενδύσεις
Η ελληνική οικονομία διατηρεί ισχυρή μακροοικονομική επίδοση, με την ανάπτυξη να στηρίζεται κυρίως στις ιδιωτικές επενδύσεις, οι οποίες αποτελούν βασικό πυλώνα της ανάκαμψης τα τελευταία χρόνια.
Ωστόσο, οι οίκοι αξιολόγησης και το ΔΝΤ προβλέπουν μια ήπια επιβράδυνση μετά το 2027-2028, καθώς ολοκληρώνονται τα έργα του Ταμείου Ανάκαμψης.
Παρά την επιβράδυνση, εκτιμάται ότι το ΑΕΠ θα συνεχίσει να αυξάνεται με ρυθμούς που θα διατηρούν τη μείωση του χρέους. Ο DBRS προβλέπει μέσο ρυθμό ανάπτυξης 1,75% έως το 2030, ενώ το ΔΝΤ εκτιμά 1,8% για το 2026 και περίπου 1,5% μεσοπρόθεσμα.
