Σύμφωνα με την ΤτΕ η διαφορά αποδόσεων μεταξύ των 10ετών ελληνικών και γερμανικών ομολόγων έχει περιοριστεί αισθητά, υποχωρώντας κατά περίπου 115 μονάδες βάσης σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο του 2023.
Να σημειωθεί πως η εν λόγω εξέλιξη ήρθε λίγο πριν την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας από τη χώρα. Κατά συνέπεια το όφελος από το χαμηλότερο κόστος δανεισμού είναι άμεσο ενώ κυρίως αφορά το Δημόσιο, τις τράπεζες και τις μεγάλες επιχειρήσεις. Παράλληλα, διευκολύνει τη ροή κεφαλαίων και στηρίζει τις επενδύσεις, συμβάλλοντας σε ρυθμούς ανάπτυξης άνω του 2% τα τελευταία χρόνια.
Συγκεκριμένα, στην ετήσια έκθεσή της για το 2025, η Τράπεζα της Ελλάδος εκτιμά ότι το ελληνικό αξιόχρεο μπορεί να κινηθεί από τη βαθμίδα BBB σήμερα στη βαθμίδα Α έως το 2029. Η δε πρόβλεψη βασίζεται στη συνεχιζόμενη αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους και στη θετική πορεία της οικονομίας.
Βέβαια, οι οίκοι αξιολόγησης δίνουν ιδιαίτερο βάρος σε δείκτες που αφορούν στη διακυβέρνηση. Η ΤτΕ επισημαίνει ότι απαιτούνται βελτιώσεις σε τομείς όπως η Δικαιοσύνη και η δημόσια διοίκηση, ενώ κρίσιμη θεωρείται η πολιτική σταθερότητα.
Η ανάλυση της ΤτΕ βασίζεται στις εκτιμήσεις των Fitch, Moody’s και S&P, καθώς και στις προβλέψεις του Υπουργείου Οικονομικών έως το 2029. Οι οίκοι αναμένουν ανάπτυξη περίπου 2%-2,3% το 2026 και 1,9%-2,1% το 2027.
Σύμφωνα με το Μεσοπρόθεσμο πρόγραμμα, προβλέπεται σταδιακή επιβράδυνση. Ο δε ρυθμός ανάπτυξης εκτιμάται στο 1,7% το 2027, 1,6% το 2028 και 1,3% το 2029.
Ως προς τα δημοσιονομικά, η εικόνα παραμένει σταθερή. Οι προβλέψεις συγκλίνουν σε συνέχιση των πρωτογενών πλεονασμάτων και περαιτέρω μείωση του χρέους.
Το δημόσιο χρέος προβλέπεται να υποχωρήσει στο 119% του ΑΕΠ έως το 2029, από περίπου 146% το 2025 με αυτήν την εξέλιξη να ενισχύει τη συνολική εικόνα της οικονομίας.
Η μείωση του χρέους, μαζί με την ανάπτυξη και τη χαμηλότερη μεταβλητότητα του ΑΕΠ, μπορεί να οδηγήσει σε αναβάθμιση κατά μία βαθμίδα, από BBB σε BBB+.
Εάν συνοδευτεί από ουσιαστικές μεταρρυθμίσεις, είναι εφικτή μια επιπλέον αναβάθμιση, που θα φέρει τη χώρα στην κατηγορία Α.
Τέλος, οι παρεμβάσεις που θα παίξουν ρόλο σχετίζονται με δείκτες της Παγκόσμιας Τράπεζας. Συγκεκριμένα, περιλαμβάνουν το κράτος δικαίου, τον έλεγχο της διαφθοράς, την ποιότητα των θεσμών, την αποτελεσματικότητα του δημόσιου τομέα και τη λογοδοσία.
