Η ΔΕΗ έχει ξεκινήσει οικονομικό έλεγχο στη Nova, βάζοντας επίσημα στο τραπέζι το ενδεχόμενο εξαγοράς και στέλνοντας ξεκάθαρο μήνυμα ότι η είσοδός της στις τηλεπικοινωνίες δεν είναι πείραμα, αλλά στρατηγική επιλογή βάθους.
Η πληροφορία κυκλοφορούσε εδώ και μήνες στην αγορά, πλέον όμως παίρνει πιο συγκεκριμένη μορφή.
Αν επιβεβαιωθεί, θα πρόκειται για μία από τις πιο καθοριστικές επιχειρηματικές κινήσεις της δεκαετίας, με επιπτώσεις σε ολόκληρο το οικοσύστημα ενέργειας, τηλεπικοινωνιών και ψηφιακών υπηρεσιών.
Η ΔΕΗ έχει ήδη κάνει το πρώτο, καθοριστικό βήμα με το ΔΕΗ Fiber, αξιοποιώντας το εκτεταμένο εναέριο δίκτυο και τις υποδομές της για να αναπτύξει FTTH με κόστος που οι παραδοσιακοί πάροχοι απλώς δεν μπορούν να ακολουθήσουν. Με τιμές που, ειδικά μέσω του Gigabit Voucher, κινούνται σε επίπεδα έως και 10 ευρώ χαμηλότερα από τον ανταγωνισμό, η εταιρεία έχει προκαλέσει σοβαρή αναστάτωση στην αγορά.
Η πιθανή εξαγορά της Nova έρχεται να κουμπώσει ιδανικά πάνω σε αυτό το μοντέλο. Σταθερή, κινητή, συνδρομητική τηλεόραση και στο προσεχές διάστημα φωνή μέσω VoIP, όλα κάτω από την ομπρέλα ενός ομίλου που διαθέτει ήδη τεράστια πελατειακή βάση και καθημερινή σχέση με τα νοικοκυριά. Με απλά λόγια, η ΔΕΗ δεν θέλει απλώς να πουλά ίντερνετ. Θέλει να γίνει ολοκληρωμένος πάροχος κοινής ωφέλειας, ένα πραγματικό multi-utility.
Η United Group
Η Nova ανήκει στη United Group, έναν όμιλο που εδώ και καιρό βρίσκεται σε φάση αναδιάρθρωσης. Η σύγκρουση των μεγαλομετόχων έχει οδηγήσει σε επικράτηση της BC Partners του Νίκου Σταθόπουλου, με τον Ντράγκαν Σόλακ να διατηρεί μειοψηφικό ποσοστό. Παράλληλα, ο όμιλος έχει προχωρήσει σε πωλήσεις δραστηριοτήτων εκτός ΕΕ και σε αναχρηματοδότηση 1,455 δισ. ευρώ, μεταθέτοντας υποχρεώσεις μετά το 2030.
Το μήνυμα είναι καθαρό. Ενα private equity fund δεν έχει λόγο να κρατά επ’ αόριστον μια τηλεπικοινωνιακή εταιρεία. Το timing της ΔΕΗ συμπίπτει με τη φάση όπου η United Group αναζητά έξοδο και η Nova, παρά τη βελτίωση των μεγεθών της, παραμένει ζημιογόνα.
Το 2024 η Nova αύξησε τα έσοδά της κατά 7,6%, φτάνοντας τα 881,5 εκατ. ευρώ. Η κινητή τηλεφωνία αποτελεί τον βασικό μοχλό, με 38,4% των εσόδων και 1,4 εκατ. συνδρομητές συμβολαίου, αυξημένους κατά 14,2%. Τα προσαρμοσμένα EBITDA ενισχύθηκαν στα 255,9 εκατ. ευρώ, όμως η καθαρή ζημιά διαμορφώθηκε στα 47 εκατ. ευρώ, δείχνοντας ότι το επιχειρηματικό μοντέλο χρειάζεται μεγαλύτερη κλίμακα και ισχυρότερο μέτοχο.
Εδώ ακριβώς μπαίνει η ΔΕΗ. Με φθηνότερο δίκτυο, δυνατότητα bundling με ενέργεια και πρόσβαση σε κεφάλαια, μπορεί να δώσει στη Nova τον όγκο και τη σταθερότητα που της λείπουν για να διεκδικήσει μεγαλύτερα μερίδια αγοράς.
Ο ανταγωνισμός
Η είσοδος της ΔΕΗ έχει ήδη αναγκάσει ΟΤΕ και Vodafone να επανασχεδιάσουν στρατηγικές, να τρέξουν επενδύσεις και να αναζητήσουν συνέργειες. Η πιθανή εξαγορά της Nova ανεβάζει τον πήχη ακόμη ψηλότερα. Δεν μιλάμε πια μόνο για FTTH, αλλά για πλήρη σύγκλιση υπηρεσιών σε μια αγορά όπου το 96% του τζίρου συγκεντρώνεται σε τρεις παίκτες.
Το ερώτημα δεν είναι αν αλλάζει ο χάρτης των τηλεπικοινωνιών. Αυτό ήδη συμβαίνει. Το ερώτημα είναι πόσο γρήγορα και πόσο βαθιά θα περάσει αυτή η αλλαγή στον τελικό καταναλωτή. Αν η ΔΕΗ προχωρήσει, οι κανόνες του παιχνιδιού θα ξαναγραφτούν. Και αυτή τη φορά, όχι από έναν παραδοσιακό telecom παίκτη, αλλά από τον ιστορικό πυλώνα της ελληνικής οικονομίας που αποφάσισε να παίξει επιθετικά στο ψηφιακό αύριο.
