Το α’ τρίμηνο του 2025 το προσαρμοσμένο EBITDA διαμορφώθηκε σε €0,45 δισ., επηρεαζόμενο από γεγονότα με εποχικό χαρακτήρα. Συγκεκριμένα, οι μη ευνοϊκές υδρολογικές συνθήκες που επικράτησαν στην Ελλάδα, καθώς και οι ασθενέστερες ανεμολογικές συνθήκες σε Ελλάδα και Ρουμανία, οδήγησαν σε μειωμένη παραγωγή από Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας (ΑΠΕ) στο σύνολο του χαρτοφυλακίου του Ομίλου. Επιπλέον, η κερδοφορία επηρεάστηκε αρνητικά και από τα χαμηλότερα έσοδα από την δραστηριότητα της διανομής στην Ελλάδα λόγω της καθυστέρησης στην εφαρμογή των νέων χρεώσεων χρήσης δικτύου διανομής και της εποχικότητας της κερδοφορίας της εν λόγω δραστηριότητας. Η τάση αυτή αναμένεται να αντιστραφεί στο β΄ εξάμηνο.
Οι συνολικές επενδύσεις ανήλθαν σε €0,48 δισ., με την πλειοψηφία αυτών, και συγκεκριμένα το 89%, να αφορούν επενδύσεις σε έργα ΑΠΕ, ευέλικτης παραγωγής και διανομής ηλεκτρικής ενέργειας, με βάση τους στρατηγικούς στόχους που έχει θέσει ο Όμιλος για την δημιουργία ενός καθαρού και ευέλικτου χαρτοφυλακίου παραγωγής ενέργειας και τον εκσυγχρονισμό των δικτύων διανομής.
Η εγκατεστημένη ισχύς ΑΠΕ διαμορφώθηκε σε 6,2GW στο τέλος του α’ τρίμηνου 2025, συμπεριλαμβανομένων και έργων ισχύος περίπου 0,7GW η κατασκευή των οποίων ολοκληρώθηκε εντός του τριμήνου, σημειώνοντας σημαντική άνοδο από τα 4,7GW στο τέλος του αντίστοιχου τρίμηνου του 2024. Η αυξητική τάση αναμένεται να συνεχιστεί, καθώς έργα συνολικής ισχύος 3,7GW βρίσκονται σε στάδιο κατασκευής ή έτοιμα προς κατασκευή ή και σε διαδικασία διαγωνισμού (υποβολή προσφορών).
Παράλληλα, ξεκίνησε τον Μάρτιο η δεύτερη φάση της κατασκευής του μεγάλου φωτοβολταϊκού σταθμού 490 MW στη Μεγαλόπολη, ενός έργου που οδηγεί στη μεταμόρφωση των πρώην λιγνιτικών περιοχών σε ένα κόμβο πράσινης ενέργειας. Συγκεκριμένα, σε συνέχεια των 125 MW που είναι ήδη υπό κατασκευή (πρώτη φάση), η οποία αναμένεται να ολοκληρωθεί εντός του 2025, ξεκίνησε η κατασκευή επιπλέον 125 MW (δεύτερη φάση), με την τρίτη φάση του έργου που αφορά την κατασκευή σταθμού συνολικής ισχύος 240 MW να αναμένεται να ξεκινήσει εντός του 2026.
Επιπλέον, ξεκίνησε η κατασκευή δύο νέων σταθμών αποθήκευσης ενέργειας (BESS) στη Δυτική Μακεδονία. Πρόκειται για το σταθμό «Μελίτη 1» συνολικής εγκατεστημένης ισχύος 48 MW και χωρητικότητας 96 MWh, ο οποίος θα κατασκευαστεί κοντά σε φωτοβολταϊκούς σταθμούς που αναπτύσσει η ΔΕΗ στη Δυτική Μακεδονία. Ο δεύτερος είναι ο «Πτολεμαΐδα 4» με συνολική εγκατεστημένη ισχύ 50 MW και χωρητικότητα 100 MWh στην περιοχή των πρώην ορυχείων της Πτολεμαΐδας. Στόχος είναι η βελτιστοποίηση της διαχείρισης της παραγωγής των σταθμών ΑΠΕ, η μεγιστοποίηση του βαθμού συνεισφοράς τους και η αξιοποίηση στο έπακρο του δυναμικού παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας από ΑΠΕ, συμβάλλοντας παράλληλα στην ευστάθεια του συστήματος ηλεκτρικής ενέργειας. Στο πλαίσιο αυτό, και σύμφωνα με το επενδυτικό πλάνο για την τριετία 2025–2027, ο Όμιλος προγραμματίζει τη λειτουργία έργων αποθήκευσης ενέργειας (BESS) συνολικής ισχύος 600 MW, τα οποία βρίσκονται ήδη σε διαφορετικά στάδια ανάπτυξης στην Ελλάδα και τη Νοτιοανατολική Ευρώπη.
Η λιγνιτική παραγωγή το α’ τρίμηνο 2025 παρέμεινε ουσιαστικά στα ίδια επίπεδα με το α’ τρίμηνο 2024 και διαμορφώθηκε σε 1,1 TWh. Στα ίδια επίπεδα με την αντίστοιχη περίοδο του 2024 παρέμεινε και η παραγωγή από ΑΠΕ, καθώς καταγράφηκε σημαντική μείωση κατά 240GWh (-27%) στην παραγωγή από μεγάλα υδροηλεκτρικά, λόγω των μειωμένων εισροών στους ταμιευτήρες. Επιπλέον, η παραγωγή από αιολικά επηρεάστηκε σε μεγάλο βαθμό από τις ασθενείς ανεμολογικές συνθήκες, γεγονός που καταδεικνύεται από την μειωμένη ταχύτητα του ανέμου κατά 6% στην Ελλάδα (7,25 avg. m/sec από 7,70 avg. m/sec) και κατά 8% στη Ρουμανία (6,29 avg. m/sec από 6,81 avg. m/sec). Ως αποτέλεσμα, η παραγωγή από ΑΠΕ διαμορφώθηκε σε 1,5 TWh και αντιστοιχεί στο 27% της συνολικής παραγωγής της ΔΕΗ. Παράλληλα, η παραγωγή από φυσικό αέριο ενισχύθηκε κατά 69% σε σύγκριση με το α’ τρίμηνο του 2024, κυρίως λόγω της υψηλότερης ζήτησης ηλεκτρικής ενέργειας που καταγράφηκε στην Ελλάδα, αλλά και του σημαντικά αυξημένου ισοζυγίου εξαγωγών – εισαγωγών στη χώρα (αύξηση εξαγωγών με παράλληλη μείωση εισαγωγών).
Η πρόοδος του Ομίλου ΔΕΗ στη δημιουργία ενός πιο καθαρού χαρτοφυλακίου μονάδων αντικατοπτρίζεται και στις βαθμολογίες που λαμβάνει από διεθνείς οργανισμούς και οίκους αξιολόγησης σε θέματα ESG και πρακτικές βιωσιμότητας. Συγκεκριμένα, σε συνέχεια της βελτίωσης της βαθμολογίας της ΔΕΗ στο δείκτη CDP σε “Β” στις αρχές του έτους, ήρθαν να προστεθούν δύο νέες αναβαθμίσεις του Ομίλου σε θέματα ESG. Συγκεκριμένα:
- από τον διεθνώς αναγνωρισμένο οργανισμό ISS ο οποίος αναβάθμισε τη συνολική αξιολόγηση της ΔΕΗ σε “C+” από “C” και
- από την S&P Global, όπου η ΔΕΗ σημείωσε άνοδο τόσο στον δείκτη CSA- Corporate Sustainability Assessment (σε 42 από 25) όσο και στο ESG rating (σε 44 από 37).
Οικονομικές επιδόσεις
Τα προσαρμοσμένα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων (EBITDA) διαμορφώθηκαν σε €0,45 δισ., ενώ τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη μετά την αφαίρεση των δικαιωμάτων μειοψηφίας διαμορφώθηκαν σε €0,77 δισ.
Ισχυρή χρηματοοικονομική θέση παρά τις υψηλές επενδύσεις. Ο δείκτης Καθαρό χρέος/EBITDA διαμορφώθηκε σε 2,9x, αρκετά χαμηλότερα από το όριο του 3,5x που έχει θέσει η ΔΕΗ, με τον καθαρό δανεισμό να διαμορφώνεται σε €5,2 δισ. στις 31.03.2025, χωρίς σημαντική μεταβολή σε σχέση με το τέλος του 2024.
Πρόταση για διανομή μερίσματος €0,40/μετοχή (στο οποίο έχει συνυπολογισθεί η εξαίρεση των ιδίων μετοχών που έχει αποκτήσει η ΔΕΗ και δεν δικαιούνται μερίσματος), στην Τακτική Γενική Συνέλευση των Μετόχων στις 25 Ιουνίου 2025. Ημερομηνία αποκοπής έχει ορισθεί η 21η Ιουλίου 2025.
Προοπτικές για το 2025
Η ΔΕΗ συνεχίζει την κατασκευή έργων ΑΠΕ στοχεύοντας στην περαιτέρω αύξηση της εγκατεστημένης ισχύος και επιβεβαιώνει τους στόχους για το 2025, για προσαρμοσμένο EBITDA ύψους €2 δισ., προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη μετά την αφαίρεση των δικαιωμάτων μειοψηφίας άνω των €0,4 δισ. και διανομή μερίσματος ύψους €0,60/μετοχή (+140% σε σχέση με την εταιρική χρήση του 2023).
Σχολιάζοντας τα αποτελέσματα, ο Γεώργιος Στάσσης, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της ΔΕΗ δήλωσε:
«Τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου αναδεικνύουν την αξία και την ανθεκτικότητα του ολοκληρωμένου επιχειρηματικού μας μοντέλου, το οποίο συνεχίζει να λειτουργεί ως φυσική αντιστάθμιση κινδύνου – μετριάζοντας τις αρνητικές επιπτώσεις από τη μεταβλητότητα της αγοράς και τις προκλήσεις σε λειτουργικό επίπεδο. Παρά τις μη ευνοϊκές υδρολογικές και ανεμολογικές συνθήκες που επηρέασαν την παραγωγή από ΑΠΕ στο πρώτο τρίμηνο και την εποχικότητα στην δραστηριότητα της διανομής, η απόδοσή μας παραμένει ανθεκτική και εντός των στόχων μας.
Συνεχίσαμε την υλοποίηση του στρατηγικού μας πλάνου, επενδύοντας €0,5 δισ. το πρώτο τρίμηνο, αναμένοντας επιτάχυνση των επενδύσεων τα επόμενα τρίμηνα. Ιδιαίτερα σημαντική ήταν η προσθήκη 0,7GW νέας εγκατεστημένης ισχύος από ΑΠΕ, με αρκετά εμβληματικά έργα να προχωρούν σύμφωνα με το σχεδιασμό μας. Η πρόοδος αυτή επιβεβαιώνει τη δέσμευσή μας για περαιτέρω ενίσχυση της θέσης μας στην ενεργειακή μετάβαση.
Παράλληλα, προχωρούμε σταθερά προς την επίτευξη του στόχου για πλήρη απεξάρτηση από τον λιγνίτη έως το 2026, σε απόλυτη ευθυγράμμιση με τους στόχους αποανθρακοποίησης και τη μακροπρόθεσμη στρατηγική βιωσιμότητας του Ομίλου.
Αναμένουμε ισχυρότερη απόδοση στα επόμενα τρίμηνα και στο πλαίσιο αυτό επιβεβαιώνουμε τους στόχους μας για το 2025, για EBITDA €2 δισ. και καθαρά κέρδη πάνω από €0,4 δισ.»
Περαιτέρω ανάλυση ανά επιχειρηματική δραστηριότητα
Δραστηριότητα Εμπορίας
Η ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας στην Ελλάδα σημείωσε μικρή αύξηση κατά 1,8% το α΄ τρίμηνο του 2025 σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2024, κυρίως λόγω των μειωμένων θερμοκρασιών που επικράτησαν σε σύγκριση με το α’ τρίμηνο του 2024, ενώ στη Ρουμανία παρέμεινε στα ίδια επίπεδα.
Το μέσο μερίδιο της ΔΕΗ στην αγορά προμήθειας στην Ελλάδα παρέμεινε σχεδόν σταθερό το α’ τρίμηνο 2025, στο 50% (έναντι 51% το α’ τρίμηνο 2024). Στο Διασυνδεδεμένο Σύστημα, το μέσο μερίδιο διατηρήθηκε επίσης σταθερό στο 50% τον Μάρτιο 2025 (έναντι 51% το Μάρτιο 2024). Αναλυτικά ανά τάση, το μέσο μερίδιο διαμορφώθηκε σε 23% στην Υψηλή Τάση (από 23%), σε 37% στη Μέση Τάση (από 39%) και σε 62% στη Χαμηλή Τάση (από 63%). Στη Ρουμανία, το μέσο μερίδιο της ΔΕΗ στις πωλήσεις ηλεκτρικής ενέργειας το α’ τρίμηνο 2025 διατηρήθηκε σταθερό, σε σχέση με την αντίστοιχη περυσινή περίοδο, στο 16%.
Δραστηριότητα Παραγωγής
Στην παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας, το μέσο μερίδιο της ΔΕΗ στην Ελλάδα κατέγραψε οριακή αύξηση σε 34% το α’ τρίμηνο 2025 από 33% το α’ τρίμηνο 2024, λόγω αυξημένης παραγωγής από μονάδες φυσικού αερίου, η οποία αντισταθμίστηκε σε μεγάλο βαθμό από την μειωμένη υδροηλεκτρική παραγωγή. Στη Ρουμανία, το μέσο μερίδιο της ΔΕΗ στην παραγωγή από ΑΠΕ (αιολικά/ηλιακά) αυξήθηκε σε 26% από 14% το α’ τρίμηνο 2024 κυρίως λόγω της αύξησης της παραγωγής από αιολική ενέργεια μετά την προσθήκη εντός του 2024 ΑΠΕ συνολικής ισχύος 0,7GW.
Η αυξημένη παραγωγή των θερμικών μονάδων σε συνδυασμό με τη μειωμένη παραγωγή των υδροηλεκτρικών σταθμών είχε σαν αποτέλεσμα τη μικρή αύξηση της έντασης εκπομπών Scope 1 CO2 σε 0,55 τόνους ανά παραγόμενη MWh από 0,50 τόνους ανά παραγόμενη MWh το α’ τρίμηνο του 2024.
Δραστηριότητα Διανομής
Η ΔΕΗ συνέχισε για ένα ακόμη τρίμηνο την αύξηση των επενδύσεων για τον εκσυγχρονισμό και την ψηφιοποίηση των Δικτύων Διανομής σε Ελλάδα και Ρουμανία με τις επενδύσεις να ανέρχονται σε €0,28 δισ. το α’ τρίμηνο του 2025, αυξημένες κατά 24% σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2024.
Οι αυξημένες επενδύσεις έχουν θετική επίδραση στις επιδόσεις των δεικτών αξιοπιστίας των δικτύων διανομής και στις δύο χώρες που δραστηριοποιείται η ΔΕΗ με τον δείκτη SAIDI να μειώνεται στα 21 λεπτά (από 26 λεπτά το α’ τρίμηνο 2024) στην Ελλάδα και να παραμένει σταθερός στην Ρουμανία στα 19 λεπτά. Ο δείκτης SAIFI παρέμεινε ουσιαστικά σταθερός τόσο στην Ελλάδα (0,3 φορές) όσο και στη Ρουμανία (0,5 φορές).
Η διείσδυση των έξυπνων μετρητών βελτιώθηκε στην Ελλάδα σε 14% (από 11%) καθώς συνεχίζεται η ευρύτερη εγκατάσταση τους στη χώρα, ενώ στη Ρουμανία βρίσκεται σε αρκετά υψηλότερα επίπεδα και συγκεκριμένα στο 57% (από 49%).
Τηλεπικοινωνίες
Συνεχίζεται η πρόοδος στην υλοποίηση της ανάπτυξης του δικτύου Fiber-to-the-home, σύμφωνα με το στρατηγικό σχέδιο της ΔΕΗ, έχοντας φτάσει ήδη σε 948.000 νοικοκυριά/επιχειρήσεις ως το τέλος Μαρτίου 2025, αριθμός πενταπλάσιος σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2024 και σημειώνοντας αύξηση 46% σε σχέση με το τέλος του 2024. Στόχος, το δίκτυο FTTH να φτάσει σε 1,5 εκατ. νοικοκυριά και επιχειρήσεις μέχρι το τέλος του 2025.
Ηλεκτροκίνηση
Στον τομέα της ηλεκτροκίνησης, η ΔΕΗ συνεχίζει να κατέχει ηγετική θέση στην Ελληνική αγορά διαθέτοντας το μεγαλύτερο αριθμό δημόσιων σημείων φόρτισης στην χώρα. Παράλληλα, ενισχύει την παρουσία της στον τομέα της ηλεκτροκίνησης και στη Ρουμανία, με τον συνολικό αριθμό σημείων φόρτισης και στις δύο χώρες να ανέρχεται σε 3.267 στο τέλος του α’ τριμήνου του 2025, καταγράφοντας αύξηση κατά 31% σε σχέση με την αντίστοιχη περυσινή περίοδο.
